AS: Imbal Hasil Treasury 10-Tahun Akan Naik Ke Sekitar 1,6% – Charles Schwab

Tahun baru dimulai dengan kenaikan tajam dalam imbal hasil obligasi negara, meskipun terjadi gejolak politik yang belum pernah terjadi sebelumnya dan tanda-tanda bahwa pemulihan ekonomi melambat. Kenaikan imbal hasil baru-baru ini mungkin agak terlalu banyak, terlalu cepat, tetapi keseluruhan arah imbal hasil kemungkinan akan tetap lebih tinggi, menurut Kathy Jones dari Charles Schwab yang menjelaskan tiga faktor yang mendorong kenaikan imbal hasil obligasi.

Kutipan Utama

“Laju distribusi vaksin yang meningkat telah meningkatkan harapan untuk pemulihan yang lebih kuat, bahkan di tengah peningkatan kasus yang mengejutkan. Selain itu, pemerintahan Biden yang akan datang telah menekankan perlunya mengendalikan pandemi sebagai prioritas utamanya. Rencana termasuk menggunakan sumber daya federal untuk membantu mendanai upaya distribusi terkoordinasi. Apa pun yang mempercepat proses vaksinasi akan membantu meningkatkan ekonomi dengan membuatnya lebih aman bagi orang-orang untuk berkumpul dan melanjutkan aktivitas yang telah ditangguhkan."

“Pemerintahan baru tampak lebih fokus pada pertumbuhan pekerjaan sebagai ukuran kesuksesan daripada kinerja pasar saham. Akibatnya, kemungkinan akan ada dorongan untuk stimulus fiskal yang substansial. Janet Yellen, calon menteri Departemen Keuangan, telah mengindikasikan bahwa dia akan memfokuskan departemen tersebut pada bantuan untuk usaha kecil. Sebagai mantan ketua Fed, Yellen berada dalam posisi yang sangat kuat untuk mengoordinasikan kebijakan fiskal dengan kebijakan moneter. Pada tahun 2021, kombinasi kebijakan fiskal dan moneter ekspansif kemungkinan akan mendorong ekspektasi inflasi yang terus meningkat."

“Pada basis perdagangan tertimbang yang luas, dolar telah turun sekitar 15% dari level puncaknya di bulan Maret. Dolar yang lebih lemah cenderung mendorong pertumbuhan dengan membuat ekspor AS lebih kompetitif dan meningkatkan inflasi dengan menaikkan harga impor. Harga komoditas, yang sebagian besar dihargakan dalam dolar, cenderung naik ketika dolar jatuh – memicu inflasi. Kenaikan harga-harga komoditas baru-baru ini bertepatan dengan penurunan dolar."

“Kasus COVID-19 masih terus meningkat, dan mobilisasi untuk mendistribusikan vaksin secara lebih luas akan membutuhkan waktu. Demikian pula, banyak sektor ekonomi masih kesulitan karena penurunan permintaan dan utang yang tinggi. Selain itu, masih ada di atas 9 juta lebih sedikit orang yang dipekerjakan saat ini dibandingkan tahun lalu. Dengan kelebihan kapasitas ekonomi sebesar itu, inflasi kemungkinan akan tetap rendah untuk satu atau dua tahun ke depan meskipun ekspektasi meningkat. Harapan jangka panjang kami untuk tahun 2021 adalah bahwa imbal hasil Treasury 10 tahun akan naik ke sekitar 1,6%."