Emas Turun Untuk Beri Sinyal Terendah Yield Riil – Morgan Stanley

Yield Treasury 10-tahun di 14% pada tahun 1984 dan sekarang hanya setengah dari satu persen. Untuk sebagian besar waktu itu, penurunan yield Treasury adalah indikator pelemahan ekonomi di masa depan yang dapat diandalkan. Hari ini, tampaknya tidak lagi demikian. Lisa Shalett dari Morgan Stanley percaya penurunan tersebut memiliki konsekuensi penting untuk konstruksi portofolio dan mengamati dengan cermat penurunan harga emas yang akan memperingatkan terendah yield riil.

Kutipan utama

“Obligasi pemerintah jangka panjang mungkin bukan lagi pilihan terbaik untuk yield atau pelestarian modal dengan suku bunga yang sangat rendah. Memang, yield 'riil' yang ingin Anda peroleh pada note Treasury 10-tahun sekarang menjadi negatif satu persen ketika ekspektasi inflasi sekitar 1,5% diperhitungkan. Selain itu, investor telah terbiasa menilai ekuitas berdasarkan potensi pendapatan mereka relatif terhadap yield di Treasury. Metode itu mungkin tidak berfungsi dengan baik di masa mendatang dan dapat memicu beberapa valuasi berlebihan yang kita lihat sekarang, terutama di saham teknologi."

“Tindakan the Fed sejauh ini terbukti efektif dalam meredakan potensi kerusakan ekonomi terparah akibat pandemi. Meskipun demikian, kebijakan ini dapat menimbulkan biaya. Saya baru-baru ini membahas valuasi tinggi dalam saham teknologi dan pertumbuhan lainnya. Untuk ini, Saya akan menambahkan pengambilan risiko yang berlebihan di pasar kredit korporasi, apresiasi yang cepat pada komoditas seperti emas, dan depresiasi dolar AS."

“Ada juga potensi suku bunga jangka yang lebih panjang untuk bergerak lebih tinggi jika ekspektasi inflasi terus meningkat. Investor harus memperhatikan potensi penurunan harga emas, yang dapat menandakan bahwa yield riil bersiap menuju terendah."