CNY: Beberapa Titik Lemah Awal – Commerzbank

Indeks manajer pembelian resmi untuk ekonomi Tiongkok diterbitkan pagi ini, mengungkapkan tanda-tanda pertama dari dampak tarif AS yang prohibitif. PMI untuk sektor manufaktur turun 1,5 poin menjadi 49,0, level terendah sejak akhir 2023. Sementara PMI untuk sektor jasa dan konstruksi tetap di atas ambang ekspansi di 50,4, juga mengalami penurunan 0,4 poin, catat analis Valas Commerzbank, Volkmar Baur.

CNY akan melemah dalam beberapa bulan mendatang

"Namun, beberapa rincian lebih mencolok daripada angka utama. Misalnya, pesanan ekspor di sektor manufaktur turun 4,3 poin menjadi 44,7 — level terendah sejak akhir penguncian 2022. Akibatnya, pesanan baru secara keseluruhan jatuh di bawah 50, yang tidak memberikan harapan baik untuk beberapa bulan mendatang. Selain itu, sub-indeks untuk perkembangan harga di sektor manufaktur turun sekitar 3 poin masing-masing pada bulan April, menunjukkan penurunan signifikan dalam harga produsen. "

"IHP, yang telah berada di wilayah negatif sejak Oktober 2022 dan terakhir berada di -2,5% YoY, kemungkinan akan terus turun ke wilayah negatif. Di sektor konstruksi, kedua sub-indeks untuk pesanan baru dan ketenagakerjaan turun signifikan, dengan yang terakhir mencapai 37,8 — level terendahnya selain dari guncangan corona awal pada Januari 2020. Angka-angka ini menunjukkan bahwa krisis pasar real estat jauh dari selesai dan akan terus mempengaruhi ekonomi, di samping risiko tambahan dalam perdagangan luar negeri."

"Komponen ketenagakerjaan di sektor manufaktur dan jasa tetap hampir tidak berubah. Ini menunjukkan bahwa ekonomi domestik mungkin dapat bertahan dari guncangan eksternal setidaknya sampai batas tertentu. Secara keseluruhan, PMI menunjukkan ekonomi yang lebih lemah dan inflasi yang terus sangat rendah. Ini biasanya memberikan ruang bagi bank sentral untuk lebih melonggarkan kebijakan moneter. Meskipun CNY sedikit menguat dalam beberapa hari terakhir, saya tetap memperkirakan bahwa CNY akan melemah dalam beberapa bulan mendatang."