Ekspektasi Inflasi di Kalangan Konsumen AS – Commerzbank

Semakin tidak mungkin bahwa lonjakan dramatis dalam ekspektasi inflasi jangka panjang di kalangan konsumen AS, yang diukur oleh Universitas Michigan selama dua bulan berturut-turut, sebenarnya adalah outlier acak – kesalahan pengukuran. Ketua The Fed Jay Powell baru-baru ini menepisnya sebagai hal tersebut. Pada hari Jumat, hasil putaran kedua survei bulan April dipublikasikan, mengonfirmasi apa yang telah ditunjukkan oleh survei pertama bulan April dan dua survei bulan Maret sebelumnya: ekspektasi inflasi konsumen AS telah meroket. Sebagai perbandingan, kenaikan ekspektasi inflasi jangka panjang selama inflasi pasca-corona 2021/22 adalah sangat kecil, catat Kepala Riset Valas dan Komoditas Commerzbank Ulrich Leuchtmann.

Ekspektasi inflasi konsumen AS melonjak lagi

"Intinya adalah bahwa ekspektasi inflasi adalah penyebab utama inflasi. Jika mereka meningkat, The Fed tidak akan bisa mengabaikan guncangan inflasi yang disebabkan oleh tarif. Ketika ekspektasi inflasi tinggi – terutama ketika ekspektasi inflasi jangka panjang tinggi – guncangan semacam itu akan mendorong inflasi semakin tinggi jika The Fed tidak melakukan apa-apa. Semakin lambat The Fed campur tangan, semakin menyakitkan itu akan menjadi."

"Baru minggu lalu, misalnya, Gubernur The Fed Christopher Waller mengatakan bahwa bank sentral AS harus menurunkan suku bunga kunci jika tarif AS menyebabkan tingkat pengangguran meningkat (menurut pendapatnya: setelah Juli). Hmm, itu tidak akan semudah itu jika ekspektasi inflasi meningkat pada saat yang sama. Waller dan rekan-rekannya harus mempertimbangkan apakah lebih baik menerima pengangguran tinggi sekarang atau mengambil risiko konsekuensi yang lebih buruk di kemudian hari."

"Ekspektasi inflasi jangka panjang berbasis pasar tidak menunjukkan efek yang sesuai. Sebaliknya, mereka sedikit turun ketika kekacauan tarif dimulai. Tidak seperti konsumen yang disurvei oleh Universitas Michigan, pasar jelas berasumsi bahwa The Fed akan terus mengendalikan inflasi. Tidak setiap bulan, tetapi dalam jangka panjang. Mengingat serangan presiden terbaru terhadap The Fed, saya tidak begitu yakin tentang hal itu. Setidaknya, saya tidak berpikir pandangan konsumen tidak masuk akal."