RBNZ: Tetap Terukur – Standard Chartered

RBNZ memangkas 25 basis poin (bp) menjadi 3,50%, sesuai dengan panduan Februari dan ekspektasi kami. Pernyataan mencerminkan nada yang stabil: risiko penurunan dicatat, tetapi tidak ada dorongan untuk mengubah siklus. Kami masih memperkirakan pemangkasan 25 bp lagi pada bulan Mei, kecuali ada penurunan tajam dalam data atau permintaan global, catat ekonom Standard Chartered Bader Al Sarraf dan Nicholas Chia.

Pertahankan Skenario

"Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) melakukan pemangkasan 25 bp menjadi 3,50% pada Tinjauan Kebijakan Moneter 9 April, sesuai dengan panduan sebelumnya dan ekspektasi kami. Nada pernyataan tersebut terlihat lebih hati-hati, dengan peningkatan terbaru dalam hambatan perdagangan global kini disebut sebagai risiko penurunan yang jelas bagi aktivitas global dan domestik. Meskipun demikian, Komite tetap membuka opsi, mencatat bahwa mereka memiliki ruang untuk melonggarkan lebih lanjut "sebagaimana diperlukan," tetapi menhindari untuk berkomitmen terkait kecepatan. Kami meyakini bahwa hal ini mencerminkan preferensi untuk mengkalibrasi siklus – tidak terburu-buru."

"RBNZ menekankan bahwa efek penuh dari siklus pelonggaran sebelumnya masih berlangsung, memberikan ruang untuk melanjutkan dengan hati-hati. Yang penting, tidak ada perubahan dalam bahasa RBNZ mengenai nilai tukar, menunjukkan tidak ada ketidaknyamanan segera dengan level NZD – bahkan setelah depresiasi terbaru menyeret mata uang tersebut ke level terendahnya sejak Maret 2020 menjelang keputusan. Pada awalnya, NZD-USD naik sekitar 25 poin setelah keputusan karena tidak ada kejutan dovish, tetapi mengurangi kenaikannya saat sentimen risiko yang lebih luas dan ketidakpastian terkait perdagangan tetap menjadi penggerak pasar yang dominan."

"Kami memperkirakan pemangkasan 25 bp lanjutan pada bulan Mei. Meskipun ketegangan perdagangan global menimbulkan risiko penurunan, kami pikir RBNZ akan memantau seberapa cepat mereka mempengaruhi data domestik. Singkatnya, meskipun ada risiko pergerakan yang lebih besar, kami pikir Komite tetap lebih cenderung untuk melonggarkan secara bertahap kecuali latar belakang eksternal memburuk lebih tajam."